國運(yùn)盛，體育興；體育興，國民強(qiáng)。體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，是我國建設(shè)體育強(qiáng)國的必由之路。而體育上市公司作為體育資本市場健康發(fā)展的基石，更是產(chǎn)業(yè)“晴雨表”的重要體現(xiàn)。
新華網(wǎng)體育從營業(yè)收入、凈利潤、研發(fā)投入和市值成長四維度出發(fā)，對在A股、港股、美股和新三板上市的28家體育公司半年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析梳理，獨(dú)家打造的《體育產(chǎn)業(yè)觀察·上市公司經(jīng)營排行榜》顯示：中國體育產(chǎn)業(yè)處于高景氣增長中，既具備長期成長潛力，又有較強(qiáng)的抗周期能力。
未來，如何在政策紅利+消費(fèi)升級(jí)+資本入局等利好加持下，通過新業(yè)務(wù)的拓展打造新的利潤點(diǎn)，或?qū)⒊蔀橹袊w育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。
運(yùn)動(dòng)鞋服企業(yè)增速居前
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 2018年我國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模2.4萬億元，同比增長9.09%；實(shí)現(xiàn)增加值8800億元，同比增長12.82%。
根據(jù)新華網(wǎng)體育的統(tǒng)計(jì)，28家體育上市公司分布在運(yùn)動(dòng)鞋服、體育健身設(shè)施、賽事運(yùn)營、體育傳播、場地設(shè)施建設(shè)、競賽表演和電子競技等領(lǐng)域，有18家實(shí)現(xiàn)了營收增長，24家獲得盈利，好于去年同期水平。
其中，綜合表現(xiàn)最好的安踏在營收和利潤上分別收獲40.34%和27.66%的增長，其次是為耐克和阿迪代工鞋服的申洲國際。這兩家企業(yè)在營收上突破百億元，分別為148.11和108.2億元，凈利潤也遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開其他企業(yè)，共同邁入24億元大關(guān)。
營收前十名中，安踏、申洲國際、李寧、特步、361度等運(yùn)動(dòng)鞋服制造企業(yè)包攬前五名；而凈利潤前十名中，運(yùn)動(dòng)鞋服制造企業(yè)則占據(jù)六席。比音勒芬雖然營收沒有擠進(jìn)前十，但凈利潤排名第九，表明公司具有較強(qiáng)競爭力。
但值得關(guān)注的是，頭部企業(yè)安踏、李寧與其他公司的差距越拉越大，凸顯“馬太效應(yīng)”。曾經(jīng)的“A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”貴人鳥因偏離主業(yè)，上半年業(yè)績持續(xù)跳水，虧損近6000萬元，折射出行業(yè)分化嚴(yán)重。
而過去幾年深陷旅游業(yè)務(wù)巨虧泥潭的探路者，面臨被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。如今摒棄雜念，開始回歸戶外運(yùn)動(dòng)鞋服主業(yè)，雖然上半年收入出現(xiàn)下滑，但利潤同比增幅超過230%。與此形成對比的是，另外一家戶外用品企業(yè)三夫戶外，在營收和凈利潤上都大幅下滑，顯示主營業(yè)務(wù)增長乏力。
主營體育版權(quán)分銷的當(dāng)代明誠上半年?duì)I收9.97億元，但凈利潤達(dá)到6.28億元，排名第五；但如果采用扣非凈利潤，則只有0.26億元。
此外，2018年2月在美國納斯達(dá)克上市的可穿戴運(yùn)動(dòng)設(shè)備制造商華米科技，憑借在運(yùn)動(dòng)手環(huán)和智能運(yùn)動(dòng)手表上的發(fā)力，營收達(dá)到10.39億元，營收位列第九，利潤0.89億元。這主要得益于國人可支配收入增加后，民眾對運(yùn)動(dòng)健康關(guān)注度提升，體現(xiàn)在運(yùn)動(dòng)參與率的提升以及人均體育消費(fèi)支出的增長上。
有一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，主營賽車運(yùn)動(dòng)的力盛賽車不僅在營收上持續(xù)增長，利潤更是同比大漲114.31%。而就在去年12月，國務(wù)院辦公廳發(fā)文要加快發(fā)展體育競賽表演產(chǎn)業(yè)，指出體育競賽表演產(chǎn)業(yè)對挖掘和釋放消費(fèi)潛力、保障和改善民生、打造經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能具有重要意義。力盛賽車業(yè)績的大幅改善，說明相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮蟆?span style="display:none">7L4安康新聞網(wǎng)
研發(fā)投入受重視
營收增長只是觀察的維度之一，上市公司在研發(fā)上的重視構(gòu)筑出中國體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的另一束光源。
今年9月，國辦印發(fā)的《體育強(qiáng)國建設(shè)綱要》中著重指出，要引導(dǎo)企業(yè)加大自主研發(fā)和科技成果轉(zhuǎn)化力度，開發(fā)科技含量高、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。
半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，體育上市公司在研發(fā)上的投入持續(xù)加大，體現(xiàn)越來越多的企業(yè)意識(shí)到研發(fā)的重要性。23家公司上半年一共在研發(fā)上投入12.35億元。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年上半年，A股上市公司研發(fā)投入強(qiáng)度（研發(fā)支出/營業(yè)收入，剔除銀行板塊）穩(wěn)步上升，達(dá)到1.48%。而公布研發(fā)數(shù)據(jù)的23家體育上市公司，有18家超過這一比例。
從規(guī)模上看，安踏、雷蛇、李寧三家公司研發(fā)投入最多。其中，安踏研發(fā)投入位列榜首，達(dá)到3.55億元，雷蛇和李寧分別為1.92億元、1.31億元。
從投入強(qiáng)度看，英雄互娛、華米科技、卡賓滑雪、雷蛇和英派斯則分別位居前列。英雄互娛主營電競開發(fā)和賽事運(yùn)營，其研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)到10.06%；緊隨其后的華米科技，研發(fā)投入強(qiáng)度為9.03%，研發(fā)開支達(dá)0.938億元，在總規(guī)模上排第四；卡賓滑雪作為一家涉足冰雪運(yùn)動(dòng)的新三板公司，在上半年?duì)I收有限的情況下，投入7.83%搞研發(fā)，實(shí)屬不易；雷蛇，知名的電競器材生產(chǎn)商，其營收的7.56%投入到了研發(fā)當(dāng)中。
值得一提的是，健身器材生產(chǎn)制造企業(yè)英派斯，主營業(yè)務(wù)七成是海外用戶，三成是國內(nèi)消費(fèi)者。雖然上半年處于增收不增利的窘境，但公司還是將6.29%的營收用來研發(fā)產(chǎn)品。畢竟，研發(fā)投入才是企業(yè)未來發(fā)展的核心要義。
當(dāng)然，也有少數(shù)公司研發(fā)投入明顯不足。涉足體育場館建設(shè)管理和賽事運(yùn)營的中體產(chǎn)業(yè)，半年?duì)I收4.4億元，投入研發(fā)費(fèi)用只有150萬元，營收占比僅為0.34%。
2016年，西王食品斥資50億元收購全球知名運(yùn)動(dòng)保健品企業(yè)Kerr。三年過去了，但整合效應(yīng)一般。從2019半年報(bào)來看，運(yùn)動(dòng)保健品業(yè)務(wù)收入占比出現(xiàn)下滑，而這與公司在研發(fā)投入上的不足有一定關(guān)系。在本次排行統(tǒng)計(jì)，西王食品的研發(fā)占比排名倒數(shù)第二，為0.77%。
市值增幅跑贏同期股市
今年以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，帶動(dòng)股市回暖。截至9月30日，上證指數(shù)漲幅達(dá)16.49%。受政策利好和行業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)，體育概念板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，上市公司市值也一路走高。
雖然市值高低并不代表企業(yè)影響力的大小。但一段時(shí)期內(nèi)的市值增幅，能反映投資者對于公司經(jīng)營狀況和未來盈利能力的預(yù)判。
截至9月30日，除去停牌的3家公司，25家體育上市公司有20家今年市值收獲正增長。其中，15家漲幅跑贏國內(nèi)上證指數(shù)，漲幅最大的五家企業(yè)分別為中潛股份、李寧、三夫戶外、安踏和雷蛇。
因業(yè)績持續(xù)向好而股價(jià)大漲的李寧和安踏，今年以來市值漲幅分別為171.08%和75.46%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證指數(shù)。
雖然上半年虧損3.41億元，但隨著中國電競用戶和相關(guān)賽事運(yùn)營收入的高速增長，雷蛇的業(yè)務(wù)前景也被投資者持續(xù)看好，公司市值漲幅達(dá)52.43%。
而為武磊鋪就進(jìn)軍西甲道路的星輝娛樂，隨著“武球王”逐漸在西班牙人隊(duì)站穩(wěn)腳跟，公司市值也水漲船高。即使半年財(cái)報(bào)出現(xiàn)營收和利潤雙下滑的尷尬，并不妨礙投資者對公司的熱捧，年內(nèi)市值增幅達(dá)51.67%。
今年3月，萊茵體育被國資背景的成都體育產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)正式接盤。雖然上半年?duì)I收和凈利潤遭遇“雙殺”，虧損4400萬元，但公司市值漲幅飄紅，達(dá)20.69%。這與成都市政府正努力打造世界賽事名城和推動(dòng)當(dāng)?shù)伢w育產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著密切關(guān)系，給予了投資者足夠的想象空間。
截止統(tǒng)計(jì)日，也有5家公司年內(nèi)市值出現(xiàn)縮水，分別是艾比森、英派斯、萬達(dá)體育、貴人鳥和智美體育。其中，為歐洲杯、意甲和NBA等大型賽事提供LED屏的艾比森，是榜單上唯一的一家營收同比增長、利潤近億元，市值卻不漲反跌的企業(yè)。這也說明公司亟需在經(jīng)營層面和未來預(yù)期上，扭轉(zhuǎn)外界對其持有的負(fù)面看法。
